Обзор валютного рынка на 29.09.2009

Вчера, на фоне информации о ряде крупных сделках в американском секторе M&A и, возможно, под влиянием итогов прошедшего на прошлой неделе заседания FOMC и завершившегося в выходные саммит

Вчера, на фоне информации о ряде крупных сделках в
американском секторе M&A и, возможно, под влиянием итогов
прошедшего на прошлой неделе заседания FOMC и завершившегося в
выходные саммита G20, мировой сегмент инвестиций "в риск"
восстановил достаточно заметную часть утраченных накануне
позиций. Характерно, однако, что ни котировки евро, ни показатели
относительной стоимости японской йены, вопреки доминировавшей до
последнего времени корреляции не отреагировали на подобное
развитие ситуации ростом.

Возможно, на поведении инвесторов в данном случае отразились
данные германского и японского индексов CPI, опубликованных в
понедельник и утром во вторник.

Индекс потребительской инфляции в Германии составил в сентябре
т.г. -0,3%(г/г) против среднего прогноза и своего значения в
предыдущем месяце, равнявшихся -0,1% и 0,0%(г/г) соответственно.
При этом японский показатель ценового давления в потребительском
секторе Токио, который специалисты оценивают в качестве
опережающего инфляционного индикатора, в текущем месяце оказался
равен -2,0%(г/г). Среднее ожидавшееся рынком значение в данном
случае составляло -1,8%(г/г), а значение указанного индекса в
предыдущем месяце было пересмотрено с понижением до -1,7% против
-1,6%(г/г) ранее.

Дефляция в ЕС и Японии вновь усиливается, что создает угрозу
восстановлению инвестиционных процессов в экономиках этих стран.
Вполне вероятно, что на динамике указанных индикаторов сказались
сезонные факторы влияние которых увеличилось под влиянием
кризиса. Тем не менее, указанная тенденция инфляционных
показателей Германии и Японии, как представляется, на данный
момент объективно свидетельствует в пользу дальнейшего ослабления
монетарной политики ЕЦБ и японского Центробанка в среднесрочном
периоде.

Возможно, в ближайшие недели продолжение ценового роста на
фондовом и сырьевом рынках - в случае если данные квартальной
отчетности в США не разочаруют инвесторов - позволят котировкам
единой европейской, японской валют продолжить свое укрепление на
FX. Однако с учетом возможного сравнительно более активного
посткризисного восстановления экономики Америки, среднесрочные
риски итогового ослабления EUR и JPY по отношению к американскому
доллару представляются существенными.

Котировки рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" на ММВБ
сегодня к 11:30 мск составляли 30,11 и 36,31 руб. против,
соответственно, 30,20 и 36,49 руб. на утренних торгах
понедельника.

В краткосрочном периоде возможно дальнейшее укрепление
относительной стоимости российской денежной единицы к ведущим
мировым валютам. С учетом сохранения высоких темпов ценового
прироста финансовых рынков России, и на фоне продолжающегося
снижения инфляционных показателей РФ реализация сценария
сравнительно значимого ослабления российской валюты на
международном FX, возможно, откладывается.

В то же время среднесрочные перспективы динамики курса RUB по
отношению, прежде всего - к USD, по-прежнему представляются
"медвежьими" по своему характеру.